Das zweite Quartal 2025 war geprägt von einer starken Erholung der internationalen Aktienmärkte. Nachdem zu Beginn des Quartals geopolitische Spannungen und neue US-Zolldrohungen für Verunsicherung sorgten, kehrte mit der Rücknahme der Maßnahmen im Mai schnell Optimismus zurück. Die großen Weltbörsen verzeichneten teils deutliche Kurszuwächse. Die wichtigsten Indizes entwickelten sich wie folgt: S&P 500 +10,57 %, NASDAQ 100 +17,64 %, DAX +7,88 %, Eurostoxx 50 -2,01 %, FTSE 100 +2,08 %, Nikkei 225 +13,67 % und der MSCI World (EUR) +2,11 %.
Unser globaler Aktienfonds Brand Global Select erzielte im zweiten Quartal eine Performance von +8,95 % und lag damit erneut deutlich über dem Durchschnitt der großen Weltbörsen.
Was hat die Börsen im 2. Quartal bewegt?
Nach einem schwachen April, ausgelöst durch protektionistische Maßnahmen der USA, erholten sich die Märkte rasant. Die Rücknahme der Zölle im Mai wurde von den Anlegern als klares Signal für Stabilität gewertet. Begleitet wurde die Erholung von starken Unternehmensgewinnen: Vor allem Technologiewerte überzeugten mit zweistelligen Wachstumsraten. Die „Magnificent 7“ erzielten im Schnitt über 18 % Quartalszuwachs, angeführt von NVIDIA mit +37 %.
Parallel dazu blieb die Inflation in den USA mit rund 2,3 % stabil. Die Federal Reserve stellte erste Zinssenkungen für das zweite Halbjahr in Aussicht, was die Markterwartungen zusätzlich stützte. Die Kombination aus positiven Gewinnen, stabilen makroökonomischen Daten und geldpolitischem Spielraum sorgte für eine freundliche Grundstimmung an den Börsen.
Politische Entwicklungen und ihre Auswirkungen
Im zweiten Quartal 2025 prägten handelspolitische Spannungen und geldpolitische Erwartungen das globale Marktumfeld. Besonders im Fokus standen die USA, nachdem Anfang April neue Zölle auf chinesische Technologie- und Industriegüter angekündigt wurden. Die Märkte reagierten zunächst verunsichert, erholten sich jedoch rasch, nachdem die US-Regierung Mitte Mai von einem Großteil der Maßnahmen wieder abrückte. Diese Kehrtwende wurde von Anlegern als Zeichen wirtschaftspolitischer Vernunft gewertet und sorgte für eine deutliche Entspannung.
In Europa dominierten geldpolitische Themen die Diskussion. Die Europäische Zentralbank bekräftigte ihre vorsichtige Haltung und stellte mögliche erste Zinssenkungen für den Herbst in Aussicht – abhängig von der weiteren Inflationsentwicklung. Gleichzeitig wurde auf EU-Ebene intensiv über eine Reform des Stabilitäts- und Wachstumspakts sowie über Investitionsinitiativen zur Stärkung der Wettbewerbsfähigkeit debattiert.
In Asien blieb China im Spannungsfeld zwischen schwächelnder Binnenkonjunktur und strukturellen Herausforderungen. Die Regierung kündigte mehrere gezielte Stimulusmaßnahmen an, darunter Steuersenkungen für Unternehmen, Investitionen in Infrastruktur sowie eine weitere Lockerung der Kreditvergabe. Auch die Bank of Japan hielt an ihrer expansiven Linie fest, um die Inflationserwartungen weiter zu stabilisieren.
Die geopolitische Lage blieb komplex. Der Krieg in der Ukraine sowie Spannungen im Nahen Osten und im südchinesischen Meer sorgten für anhaltende Unsicherheit, auch wenn direkte Marktauswirkungen im Berichtszeitraum begrenzt blieben. Insgesamt zeigten sich die Märkte bemerkenswert widerstandsfähig gegenüber politischen Risiken, wobei die Reaktionsfähigkeit der Notenbanken und die wirtschaftspolitische Orientierung in den großen Volkswirtschaften weiterhin zentrale Einflussfaktoren darstellen.
Executive Summary
- US-Börsen mit starker Performance, getragen von Technologiewerten und Zinssenkungserwartungen.
- Die geopolitische Lage bleibt weiterhin komplex.
- Goldpreis erreicht neue Rekorde als Reaktion auf geopolitische Risiken und Zentralbankkäufe.
US-Aktienmarkt im 2. Quartal 2025
Der US-Aktienmarkt zeigte im zweiten Quartal eine beeindruckende Stärke. Nach einem verhaltenen Start zu Quartalsbeginn, ausgelöst durch handelspolitische Spannungen, drehte die Stimmung im Mai spürbar ins Positive. Die Rücknahme der angekündigten Zölle und die Erwartung einer moderateren Geldpolitik wirkten als Katalysator für eine breite Marktbewegung. Vor allem wachstumsstarke Unternehmen aus dem Technologie- und Kommunikationssektor verzeichneten deutliche Zugewinne. Unterstützt wurde die Entwicklung von soliden Unternehmensgewinnen, einer weiterhin stabilen Binnenkonjunktur und der Perspektive auf mögliche Leitzinssenkungen in der zweiten Jahreshälfte. Auch zyklische Branchen wie Finanz- und Industriewerte konnten von der positiven Gesamtstimmung profitieren.
Europäischen Aktienmarkt im 2. Quartal 2025
Die europäischen Aktienmärkte entwickelten sich im zweiten Quartal in einem freundlichen, wenn auch moderateren Tempo. Getragen wurde die Entwicklung von einem stabileren wirtschaftlichen Umfeld, einer leichten Entspannung bei den Energiepreisen sowie einer zunehmenden Erwartung, dass die Europäische Zentralbank im weiteren Jahresverlauf erste geldpolitische Lockerungsschritte einleiten könnte. Dennoch blieb die Marktbreite begrenzt, da viele Sektoren weiterhin unter strukturellen Herausforderungen wie niedriger Konsumnachfrage und politischer Uneinigkeit in fiskalischen Fragen litten. Die Kursentwicklung war geprägt von soliden Einzelergebnissen, insbesondere im Industrie- und Technologiesektor, während defensive Bereiche verhaltener tendierten.
Asiatischen Aktienmarkt im 2. Quartal 2025
Die asiatischen Märkte präsentierten sich insgesamt stabil bis freundlich. In Japan unterstützten eine weiterhin expansive Geldpolitik sowie positive Signale aus der Industrieproduktion die Kursentwicklung. In China standen staatliche Unterstützungsmaßnahmen im Mittelpunkt, um der schwächelnden Inlandsnachfrage und den Herausforderungen im Immobiliensektor entgegenzuwirken. Diese Impulse sorgten für eine vorsichtige Belebung des Marktumfelds, wenngleich das Vertrauen der Investoren noch nicht vollständig zurückgekehrt ist. Indien setzte seinen Wachstumspfad fort, getragen von einer dynamischen Binnenkonjunktur und steigenden Investitionen in Digitalisierung und Infrastruktur. Insgesamt zeigte sich die Region widerstandsfähig gegenüber globalen Unsicherheiten, auch wenn geopolitische Spannungen und der globale Handelskonflikt weiterhin Risiken darstellen.
Zusammenfassung der Goldpreisentwicklung im 2. Quartal 2025
Der Goldpreis erreichte im zweiten Quartal 2025 neue Rekordstände. Mitte Juni überschritt der Preis die Marke von 3.400 USD je Feinunze, bevor er sich zum Quartalsende auf etwa 3.300 USD konsolidierte. Der durchschnittliche Goldpreis im Quartal lag bei rund 3.279 USD. Die Entwicklung wurde getrieben durch geopolitische Spannungen, eine abwartende Geldpolitik der Notenbanken und eine zunehmende Nachfrage durch Zentralbanken, insbesondere in Asien. In einem Umfeld politischer Unsicherheiten und Währungsvolatilität fungierte Gold erneut als sicherer Hafen.
Zusammenfassender Rückblick auf das 2. Quartal 2025
Das zweite Quartal 2025 war durch eine starke Marktbewegung gekennzeichnet. Die Rücknahme handelspolitischer Maßnahmen in den USA, starke Unternehmensgewinne und stabile Inflationsdaten sorgten für neue Rekordstände an den Börsen. Während die US-Märkte deutlich zulegten, entwickelten sich Europa und Asien stabil mit positiven Tendenzen. Der Goldpreis erreichte neue Höchststände und unterstrich seine Rolle als Absicherungsinstrument in einem global unsicheren Umfeld. Die freundliche Grundstimmung dürfte – bei Ausbleiben neuer geopolitischer Schocks – auch ins zweite Halbjahr übergehen.
Alle hier dargestellten Aktienindizes sind Preisindizes.
Dr. Wolfgang Schiketanz
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