Das dritte Quartal 2025 stand im Zeichen einer geldpolitischen Wende. Nach der lange erwarteten ersten Zinssenkung der Federal Reserve im September legten die US-Aktienmärkte erneut kräftig zu. Die großen Weltbörsen entwickelten sich freundlich, wenn auch weniger dynamisch als im Vorquartal. Die wichtigsten Indizes: S&P 500 +5,42 %, NASDAQ 100 +7,15 %, DAX +3,84 %, EuroStoxx 50 +2,26 %, FTSE 100 +1,97 %, Nikkei 225 +4,73 % und der MSCI World (EUR) +3,11 %. Unser globaler Aktienfonds Brand Global Select erzielte im dritten Quartal eine Performance von +4,62 % und lag damit ebenfalls über dem Marktdurchschnitt.
Treiber der Marktbewegungen im 3. Quartal
Die Märkte reagierten positiv auf die erste Leitzinssenkung der Fed seit 2020, die eine Entspannung der Finanzierungskosten und neue Wachstumsimpulse erwarten lässt. Vor allem Wachstumswerte aus dem Technologie- und Gesundheitssektor profitierten. Unternehmensgewinne fielen insgesamt stabil aus, mit teils deutlichen Überraschungen bei großen US-Techs. In Europa und Asien zeigte sich eine verhaltene, aber robuste Entwicklung, unterstützt von der Aussicht auf weitere geldpolitische Lockerungen.
Politisches Umfeld und Einflussfaktoren
Geopolitisch blieben die Unsicherheiten hoch – vom andauernden Krieg in der Ukraine bis zu Spannungen im südchinesischen Meer. Die Märkte ließen sich jedoch nicht aus der Ruhe bringen, da geldpolitische Impulse im Vordergrund standen. In Europa blieb die Diskussion um die Reform des Stabilitäts- und Wachstumspakts präsent, während die EZB für den Herbst erste Zinssenkungen in Aussicht stellte. In Asien setzte China seine konjunkturstützenden Maßnahmen fort, insbesondere im Immobilien- und Industriesektor.
Executive Summary
- Erste Zinssenkung der Fed seit Jahren bringt Aufwind an den Aktienmärkten
- US-Börsen erneut Spitzenreiter, Europa und Asien moderater
- Goldpreis steigt auf Rekordhöhen – Nachfrage durch Zentralbanken bleibt hoch
US-Aktienmarkt im 3. Quartal 2025
Die US-Börsen wurden vom Zinsentscheid der Fed und stabilen Wirtschaftsdaten gestützt. Der Technologiesektor setzte seine Führungsrolle fort, wenn auch mit geringerer Dynamik als im zweiten Quartal. Auch zyklische Branchen wie Industrie und Konsumgüter konnten profitieren. Anleger bewerteten die Zinssenkung als Signal, dass die Fed bereit ist, Wachstum zu unterstützen, ohne dabei die Inflation aus dem Blick zu verlieren.
Europäischer Aktienmarkt im 3. Quartal 2025
Europa blieb im Vergleich zu den USA zurückhaltender. Zwar profitierten exportorientierte Unternehmen von einem schwächeren Euro, jedoch belasteten anhaltende Strukturprobleme und politische Uneinigkeiten die Breite der Marktentwicklung. Positive Impulse kamen aus dem Industriesektor und von ausgewählten Technologie- und Energieunternehmen.
Asiatischer Aktienmarkt im 3. Quartal 2025
Die asiatischen Märkte bewegten sich überwiegend positiv. In Japan unterstützte die expansive Geldpolitik weiterhin die Märkte, während China von fiskalischen Stimuluspaketen profitierte. Indien verzeichnete erneut starkes Wachstum, getragen von Infrastrukturinvestitionen und einer robusten Binnenkonjunktur.
Goldpreisentwicklung im 3. Quartal 2025
Der Goldpreis setzte seine Stärke fort und erreichte Anfang September ein Allzeithoch von knapp 3.500 USD je Feinunze, bevor eine leichte Gewinnmitnahme einsetzte. Zum Quartalsende notierte Gold bei rund 3.420 USD. Die Zinssenkung der Fed sowie anhaltende geopolitische Risiken erhöhten die Attraktivität des Edelmetalls als sicherer Hafen. Zentralbanken – vor allem in Asien – setzten ihre Käufe fort und stützten die Nachfrage.
Zusammenfassender Rückblick auf das 3. Quartal 2025
Das dritte Quartal 2025 stand im Zeichen geldpolitischer Lockerungen. Die erste Zinssenkung der Fed wirkte wie ein Befreiungsschlag für die Märkte. Während die US-Börsen deutlich zulegten, entwickelten sich Europa und Asien moderat positiv. Der Goldpreis erreichte neue Rekorde und bestätigte seine Rolle als Absicherungsinstrument in einem weiterhin unsicheren geopolitischen Umfeld.
Dr. Wolfgang Schiketanz
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