Die wichtigsten Indizes entwickelten sich wie folgt: S&P 500 -4,74%, NASDAQ 100 -5,98 %, DAX -5,03 %, Eurostoxx 50 -1,26 %, FTSE 100 +2,47 %, Nikkei 225 +1,44 % und der MSCI World (EUR) +0,83 %. Unser globaler Aktienfonds Brand Global Select erzielte im zweiten Quartal eine Performance von -5,71 % und lag damit etwas hinter den großen Weltbörsen.
Was hat die Märkte im 1. Quartal bewegt?
Zu Jahresbeginn überwog zunächst der Optimismus. Robuste Konjunkturdaten, stabile Unternehmensgewinne und die Erwartung weiterer geldpolitischer Lockerungen sorgten für Rückenwind.
Diese Entwicklung wurde jedoch Ende Februar jäh unterbrochen. Die militärische Eskalation im Nahen Osten und die zunehmenden Spannungen rund um den Persischen Golf führten zu erheblichen Verwerfungen an den Energiemärkten. Besonders die Unsicherheit rund um die wichtige Handelsroute der Straße von Hormus rückte in den Fokus der Investoren.
In kurzer Zeit kam es zu:
• stark steigenden Energiepreisen
• wieder anziehenden Inflationserwartungen
• sinkenden Wachstumsperspektiven
• deutlich höherer Volatilität
Das Marktumfeld wechselte damit innerhalb weniger Wochen von Zuversicht zu Vorsicht.
Geldpolitik und Rolle der FED
Ein zentraler Faktor für die Marktentwicklung war die Reaktion der Federal Reserve.
Nach den ersten Zinssenkungen im zweiten Halbjahr 2025 war die Erwartungshaltung zu Jahresbeginn klar auf eine Fortsetzung der Lockerung ausgerichtet. Der geopolitische Schock stellte die Notenbank jedoch vor ein Dilemma:
• Einerseits belasteten die steigenden Energiepreise die Inflation erneut
• Andererseits trübten sich die Wachstumsaussichten deutlich ein
Die FED reagierte entsprechend vorsichtig. Anstatt die Zinsen aggressiv weiter zu senken, signalisierte sie zunächst eine abwartende Haltung. Die Märkte mussten daraufhin ihre Zinssenkungserwartungen deutlich zurücknehmen.
Diese Neubewertung wirkte insbesondere belastend auf zinssensitive Sektoren wie Technologie und Wachstumstitel. Gleichzeitig sorgte die Unsicherheit über den geldpolitischen Kurs für zusätzliche Volatilität.
Politische Entwicklungen und ihre Auswirkungen
Die geopolitische Lage entwickelte sich im März zum dominierenden Marktfaktor. Der Iran-Konflikt führte zu direkten Auswirkungen auf die globale Energieversorgung und verstärkte die Unsicherheit an den Finanzmärkten erheblich.
Die Folgen waren klar erkennbar:
• deutliche Rückgänge an den Aktienmärkten weltweit
• steigende Risikoprämien
• zunehmende Nervosität der Investoren
Erneut zeigte sich, wie schnell geopolitische Ereignisse über die Energiepreise auf Inflation, Geldpolitik und letztlich auf die Bewertung der Kapitalmärkte durchschlagen können.
Executive Summary
- Geopolitischer Schock durch Iran-Konflikt beendet positiven Jahresstart.
- FED nimmt abwartende Haltung ein – Zinssenkungserwartungen werden reduziert.
- Ölpreise steigen stark und treiben Inflationserwartungen.
US-Aktienmarkt im 1. Quartal 2026
Der US-Aktienmarkt startete stark ins Jahr, geriet jedoch im Zuge der geopolitischen Eskalation unter Druck. Besonders wachstumsorientierte Titel reagierten empfindlich auf die steigenden Zinsen und die angepassten Zinserwartungen.
Trotz der Korrektur blieb die fundamentale Ausgangslage vieler Unternehmen solide. Gegen Ende des Quartals kam es zu ersten Stabilisierungstendenzen, getragen von weiterhin robusten Unternehmensgewinnen.
Europäischer Aktienmarkt im 1. Quartal 2026
Die europäischen Märkte reagierten deutlich sensibler auf die Entwicklungen. Die starke Abhängigkeit von Energieimporten führte dazu, dass steigende Öl- und Gaspreise die wirtschaftlichen Aussichten stärker belasteten.
Industrie- und zyklische Werte gerieten besonders unter Druck. Gleichzeitig blieb die Unsicherheit über die geldpolitische Reaktion der Europäischen Zentralbank ein zusätzlicher Belastungsfaktor.
Asiatischer Aktienmarkt im 1. Quartal 2026
Auch die asiatischen Märkte standen unter Druck. Steigende Energiepreise und Unsicherheiten im globalen Handel belasteten die Region.
Während China durch staatliche Stimulusmaßnahmen stabilisierend wirkte, konnten sich die Märkte insgesamt dem globalen Trend nicht entziehen. Besonders energieimportabhängige Volkswirtschaften reagierten empfindlich.
Goldpreisentwicklung im 1. Quartal 2026
Der Goldpreis entwickelte sich im ersten Quartal insgesamt positiv und bestätigte erneut seine Rolle als Absicherungsinstrument in unsicheren Zeiten.
Mit der Eskalation des Konflikts stieg die Nachfrage deutlich an. Gleichzeitig kam es – wie bereits in früheren Krisenphasen – zu temporären Rücksetzern, ausgelöst durch Gewinnmitnahmen und Liquiditätsbedarfe.
In Summe wurde die Entwicklung getragen durch:
• erhöhte geopolitische Risiken
• anhaltende Nachfrage durch Zentralbanken
• strategische Umschichtungen institutioneller Investoren
Gold bleibt damit ein zentraler Baustein zur Stabilisierung von Portfolios in einem volatilen Umfeld.
Ölpreisentwicklung und Einfluss des Iran-Konflikts
Der Ölmarkt stand im Zentrum der Ereignisse. Die Eskalation im Nahen Osten führte zu erheblichen Angebotsrisiken und entsprechend starken Preisausschlägen.
Die Märkte reagierten sensibel auf jede neue Entwicklung:
• deutliche Preisanstiege durch Angebotsängste
• hohe kurzfristige Schwankungen
• steigende Risikoprämien
Der Ölpreis wurde damit zum entscheidenden Treiber der Inflationserwartungen und hatte maßgeblichen Einfluss auf die Entwicklung der Kapitalmärkte.
Dr. Wolfgang Schiketanz
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